주요뉴스 2019.12.06 (6)

1. DLF `풍선효과`…원금보장 ELB 인기몰이

 '중위험·중수익' 상품으로 인기를 누려온 주가연계증권(ELS)이 최근 원금 손실 우려로 된서리를 맞았지만 원금 보장이 가능한 주가연계파생결합사채(ELB)는 인기를 누리고 있다.6일 예탁결제원에 따르면 11월 ELS 발행액은 5조2970억원(원화 발행)으로 6개월 전에 비하면 38% 감소했다. 반면 ELB 발행량은 1조387억원으로 6개월 전보다 64% 늘어났다. 특히 지난달 조기 상환된 ELS가 9조2351억원에 달한다는 점을 감안하면 ELS 재투자가 절반 정도만 이뤄졌다고 볼 수 있다. 통상 ELS는 6개월마다 조기 상환 옵션이 붙는데 조기 상환된 물량은 신규 발행되는 물량에 재투자되는 것이 일반적이다. 이달 초만 해도 견조했던 주요국 지수 덕에 4~5월에 발행된 역대 최대 규모의 ELS가 대부분 조기 상환에 성공했지만 투자자들은 재투자하기보다는 보다 안전한 투자처를 찾은 것이다.올해 5월만 해도 한 달에 8조원이 넘는 규모로 신규 발행됐던 ELS가 갑자기 시장에서 외면받은 이유는 복합적이다. 독일 금리 파생결합증권(DLS) 사태로 ELS 등의 파생상품에 대해 원금 손실 우려가 커진 데다 최근 홍콩 민주화 시위로 H지수가 약세를 보이고 있기 때문이다. 올해 4월만 해도 3만선을 돌파했던 홍콩 H지수는 최근 홍콩 민주화 시위가 장기화됨에 따라 2만6000대까지 내려왔다. 이 추세가 계속되면 7월 이후 발행된 상당수 ELS의 조기 상환이 어려워지는 문제가 생긴다. 더구나 저금리로 ELS 운용수익이 낮아지며 쿠폰 금리까지 낮아졌다. 김경식 플레인바닐라투자자문 대표는 "투자자들이 그동안 기대하던 쿠폰 수익이 있는데 3~4%로 떨어지자 ELS 투자의 대안을 찾기 시작했다"고 말했다.

 

 

 

 

 

 

 

 

2. "벌어야 산다"…비용만 쓰는 조직 '눈칫밥'에 달라진 리서치센터

 2000년대 초 애널리스트는 선망의 대상이었다. ‘증권사의 꽃’ ‘억대 연봉’ 등 화려한 수식어가 따라다녔다.좋은 시절은 오래가지 않았다. 2011년 이후 주식시장이 ‘박스피(박스권+코스피)’에 들어가며 투자자들의 관심은 주식시장에서 멀어졌다. 온라인 최저수수료 경쟁이 가열되면서 위탁매매가 증권사 수익에서 차지하는 비중은 점점 줄었다. 증권사 사세를 대변하던 리서치센터는 비용만 쓰는 부서로 ‘눈칫밥’을 먹기 시작했다.리서치센터의 선택지는 결국 ‘변화’였다. “리서치의 역할이 바뀌지 않으면 살아남을 수 없다는 절박감 때문”(오현석 삼성증권 리서치센터장)이었다. 업종과 종목, 시황 분석 리포트만 쓰는 리서치는 옛말이 됐다. 변화 방향은 수익 창출이다. 10대 증권사 중 일곱 곳이 해외·자산관리(WM)·4차 산업혁명 관련 조직을 꾸려 운영 중이다.한국투자증권은 해외 주식뿐 아니라 원자재 채권 등을 분석하는 팀을 구성했다. NH투자증권은 증권사로는 처음 ESG(환경·사회·지배구조)위원회를 설치했다. KB증권은 EMP(상장지수펀드 자문 포트폴리오)팀과 해외부동산팀을 신설했다. 삼성증권은 연말 조직개편에서 미래 산업 관련 팀을 두기로 했다.종목 및 시황 분석, 경제 전망, 경영 현황에 대한 조사·분석 업무가 증권사 리서치센터의 본업인 시절은 지났다. 증권사 수익 구조가 위탁매매(브로커리지)에서 투자은행(IB)·자산관리(WM) 위주로 빠르게 옮겨가면서다. 비용이나 쓰는 부서로 인식되던 리서치센터는 수익을 창출하는 부서로 변신하고 있다. 투자자에게 맞춤형 자산관리 정보를 제공하는 것은 기본이다.

 

 

 

 

 

* 출처 : https://news.naver.com/